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LED主业及体育业务推动业绩向好

来源:www.hg07111.cc   作者:hg0088   日期:2017-04-08 16:04

  公司发布2016 年年度报告,报告期内实现营业收入4.57 亿元,同比增长55.91%;实现归属于上市公司股东的净利润8628.24 万元,同比增长302.88%;实现基本每股收益0.23 元。
  点评
  订单放量促2016 年业绩大增,盈利能力大幅提升。分产品看,LED 视频显示系统实现收入2.60 亿元,同比大增133.28%,毛利率大幅上升12.36 个百分点至59.63%;LED 信息发布及指示系统实现收入8967.25 万元,同比增长0.93%,毛利率上升3.1 个百分点至53.31%。这两块构成公司主要收入来源,收入大增主要是因为海外订单大增,毛利率上升主要是因为公司加强研发,推出的新产品毛利率较高,另外原材料成本下降也有一定影响。整体看,公司2016 实现了海外市场大幅拓展以及盈利能力的提升。2017 年随着一季度千百辉新签2.58 亿元合同,以及公司继续拓展LED 新市场,加快发力体育业务,我们预计业绩将持续向好。
  LED 应用业务稳健发展,且不断打开变现空间。公司加快将LED 产品对接爆发中的国内竞技体育市场,已涉足中国之队系列赛和足协超级杯等大型赛事,有望通过设备租赁、权益营销、赛事运营等多方式变现。另外,公司在亚太和欧美等中高端市场持续投入,在大交通、高端零售、高端会议系统和监控系统等行业的LED 应用市场拓展取得新的突破。
  剑指体育场馆经济,静待市场爆发。公司结合在LED 应用、信息发布与指示系统等方面的优势,完成收购专业照明工程施工设计公司千百辉,与国内场馆工艺龙头中智华体战略合作等,重点开拓与大赛配套的具有标杆意义的大型体育场馆改造市场。此外,公司与松禾资本拟共同设立6 亿元体育文化产业并购基金,并成立体育公司,围绕场馆经济的体育产业外延落地预期升温。
  投资建议:我们预测公司2017/18/19 年EPS 分别为0.31/0.41/0.51 元,当前股价对应2017/18/19 年PE 分别为42/32/26 倍。维持“审慎推荐-A”评级。
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